人民币汇率兑换首页_一美元等于多少人民币_英镑港币日元韩币兑人民币汇率

人民币汇率兑换

100元等于多少日元人民币中信证券研究:巧借东风 利用一致预期改善宏观因子预测

时间:2021-04-06 01:05来源:人民币汇率兑换
【中信证券研究:巧借东风 利用一致预期改善宏观因子预测】本报告以动态因子模型为基础,采用模型外推和一致预

原标题:策略聚焦|关注点由外转内,基本面蓄势破局

摘要

【中信证券研究:巧借东风 利用一致预期改善宏观因子预测】本报告以动态因子模型为基础,采用模型外推和一致预期外推两种方法,探讨了增长、通胀和流动性三种因子的预测问题。单纯的模型外推依赖于历史统计规律,难以反映已公布的未来政策变动等信息,引入一致预期数据可以弥补模型缺陷、改善预测效果。

  基于宏观因子的组合配置策略难以避开宏观因子预测问题。本报告以动态因子模型为基础,采用模型外推和一致预期外推两种方法,探讨了增长、通胀和流动性三种因子的预测问题。单纯的模型外推依赖于历史统计规律,难以反映已公布的未来政策变动等信息,引入一致预期数据可以弥补模型缺陷、改善预测效果。

  基于宏观因子的组合配置策略避不开宏观因子预测问题:

  在基于宏观因子的组合投资中,实际面临的是尚未开始的宏观因子变化,合理进行因子预测往往是无法避免的问题。由于底层宏观指标数据普遍存在公布时滞,对宏观因子的预测实际包含即时预测和展望预测两个部分:

  1)即时预测是对统计周期已结束但尚未公布底层数据的因子值进行估算,

  2)展望预测是对正在进行或尚未发生的统计周期的因子值进行估算。

  从宏观指标到宏观因子,利用动态因子模型挖掘经济波动的核心驱动力:

  在前期报告的基础上,我们将构建宏观因子的核心步骤梳理为:

  1)明确底层数据覆盖范围的宏观指标分组筛选;根据指标所属领域进行合理分组,配合模型参数设定有助于明确宏观因子经济含义;从实践运用出发筛选代表性较强、便于及时跟踪和具备较高实践性的核心指标。

  2)利用动态因子模型寻找宏观指标的共振趋势,完成宏观因子提取;模型参数设定沿用前期报告,各指标分组中隐含因子数设设为1,隐含因子自回归滞后阶数设为3。

  借助一致预期数据改善宏观因子预测效果:

  我们采用模型外推和一致预期外推重点探讨了增长、通胀和流动性这三个宏观因子的预测问题。

  1)动态因子模型包含的向量自回归过程为我们提供了模型外推的预测方法,但预测结果完全基于历史数据的统计规律,难以有效反映已知未来信息的影响,如已公布的政策变化等。

  2)一致预期数据包含了宏观领域研究员从逻辑推演角度形成的判断,能够相对及时地反映这些信息,结合历史数据拟合的模型参数即可得到宏观因子的一致预期预测值。

  3)我们以预期数据为基础构建了底层10个宏观指标的一致预期,从2010年至今的数据看,随着对应报告期和公布日期临近,一致预期与真实值之间的误差趋于减小。

  回溯近十年历史预测数据,单变量回归评价预测效果:

  我们以真实的历史数据作为基准预测,采用不带截距项的单变量回归来观察预测效果。

  1)增长因子:一致预期外推的预测效果更好,跟模型外推的主要差异在2012年前后;

  2)通胀因子:一致预期预测相比模型外推没有明显改善;

  3)流动性因子:两种方法均表现尚可,一致预期预测效果更好。

  主要结论:

  1)引入一致预期数据有助于改善基于动态因子模型的宏观因子预测;

  2)一致预期数据的最终效果依赖于可取得的预期数据集;

  3)根据截止2021年3月15日的历史数据和2021年3月16日的一致预期数据,测算未来一年的一致预期值,预计增长因子在4月达到阶段高点后回落;通胀因子先升后降在9月达到阶段高点;流动性因子先降后升在10月达到阶段低点。

  风险提示:

  模型结论基于历史数据测算存在失效风险。

人民币汇率兑换首页_一美元等于多少人民币_英镑港币日元韩币兑人民币汇率

本文标签: 预测1日元等于多少人民币元最新今天一日元换多少人民币一日元相当于多少人民币多少现在多少人民币等于一美元100法郎可以兑换多少人民币多少人民币等于一美元5000韩币换多少人民币预期宏观利用中信证券一致因子改善借东风

100元等于多少日元人民币中信证券研究:巧借东风 利用一致预期改善宏观因子预测http://www.jinghuadf.com/taibiduihuanhuilv/7017.html

人民币汇率兑换首页_一美元等于多少人民币_英镑港币日元韩币兑人民币汇率官方推荐

99.99%的用户同时也查看了:

台币兑换汇率1945年一美元等于多少人民...... 2021-04-17

4月16日晚间,沪深两市多家上市公司发布公告,以下是重要公告汇总。【年报业绩】ST康美下修业绩预期:预计2020年......

标签:人民币一块钱等于多少美元 一块钱等于多少美元币 加拿大一加元等于多少美元 一元等于多少美元 


台币兑换汇率625亿美元是多少人民币比...... 2021-04-17

【比特斯拉牛?华为自动驾驶曝光 网友:像老司机 比我开得好!】从昨晚到今天,一段华为自动驾驶的视频刷屏了。......

标签:人民币一块钱等于多少美元 一块钱等于多少美元币 加拿大一加元等于多少美元 一元等于多少美元 


台币兑换汇率865英镑等于多少人民币华...... 2021-04-17

【华泰证券:融资盘短期制约A股持续反弹 等待三类潜在增量资金】分析指出,本轮下跌中融资盘未显著缩水、融资余......

标签:人民币一块钱等于多少美元 一块钱等于多少美元币 加拿大一加元等于多少美元 一元等于多少美元 


台币兑换汇率10000元人民币可以换多少日...... 2021-04-17

【招商宏观:站在央行视角 怎么看当下市场流动性?】我们认为当前影响流动性的核心因素在于信用收缩。信用收缩......

标签:人民币一块钱等于多少美元 一块钱等于多少美元币 加拿大一加元等于多少美元 一元等于多少美元 


台币兑换汇率一千日元等于多少人民币...... 2021-04-17

4月15日,首批权益基金一季报新鲜出炉,透露了基金经理调仓换股的最新动向。当日,中庚小盘价值、中庚价值领航......

标签:人民币一块钱等于多少美元 一块钱等于多少美元币 加拿大一加元等于多少美元 一元等于多少美元 


台币兑换汇率八千円是多少人民币中泰...... 2021-04-17

【中泰证券:究竟有没有朱格拉周期 自下而上探讨机会】一季度经济数据公布了,GDP实际增速为18.3%,看似不错,但......

标签:人民币一块钱等于多少美元 一块钱等于多少美元币 加拿大一加元等于多少美元 一元等于多少美元 


台币兑换汇率1人民币是多少美元顶流基...... 2021-04-17

【顶流基金经理大举调仓换股:张坤增持安防茅 董承非、邓晓峰对决有色茅】一季度A股市场风云突变,春节前涨势喜......

标签:人民币一块钱等于多少美元 一块钱等于多少美元币 加拿大一加元等于多少美元 一元等于多少美元 


台币兑换汇率1万人民币换多少卢布“二...... 2021-04-17

【“二孩”最符合生育意愿!货政委委员蔡昉:人口老龄化可能带来需求侧冲击】蔡昉表示,中国经济发展进入新常......

标签:人民币一块钱等于多少美元 一块钱等于多少美元币 加拿大一加元等于多少美元 一元等于多少美元 


台币兑换汇率一百元换多少卢布4月13日...... 2021-04-14

4月13日晚间,沪深两市多家上市公司发布公告,以下是重要公告汇总。【年报业绩】中天精装:2020年营收25.65亿元同......

标签:一欧元等于多少美元 一英镑等于多少美元 一美分等于多少美元 一元等于多少美元 现在一人民币等于多少美元 一美元等于多少人民币 一英镑等于多少美元等于多少人民币 


台币兑换汇率多少人民币换一欧元连续...... 2021-04-14

【连续7涨停后 超级热门股盘中惊现地天板 医美概念股掀起涨停潮!】今天早盘金发拉比跌停价开盘,9点42分左右开......

标签:一欧元等于多少美元 一英镑等于多少美元 一美分等于多少美元 一元等于多少美元 现在一人民币等于多少美元 一美元等于多少人民币 一英镑等于多少美元等于多少人民币 


台币兑换汇率一万美元等于多少韩元东...... 2021-04-14

【东亚前海策略:海外龙头交易所IPO 数字货币概念持续升温】近期受到海外加密数字货币交易所IPO和国内央行数字货......

标签:一欧元等于多少美元 一英镑等于多少美元 一美分等于多少美元 一元等于多少美元 现在一人民币等于多少美元 一美元等于多少人民币 一英镑等于多少美元等于多少人民币 


台币兑换汇率中国的10元等于多少日元国...... 2021-04-14

【国信策略:两大因素影响四月决断 继续看好A股市场行情走势】A股市场中有“四月决断”的说法,这很大程度上可......

标签:一欧元等于多少美元 一英镑等于多少美元 一美分等于多少美元 一元等于多少美元 现在一人民币等于多少美元 一美元等于多少人民币 一英镑等于多少美元等于多少人民币 


台币兑换汇率1000泰铢等于多少人民币东...... 2021-04-14

【东吴宏观陶川:今年以来新增专项债投向哪些项目?】截至4月11日,地方政府专项债共发行4681亿,其中再融资417......

标签:一欧元等于多少美元 一英镑等于多少美元 一美分等于多少美元 一元等于多少美元 现在一人民币等于多少美元 一美元等于多少人民币 一英镑等于多少美元等于多少人民币 


台币兑换汇率4350美元等于多少英镑瀚亚...... 2021-04-14

【瀚亚投资齐晧:海外长期资金正积极增配A股】齐晧表示,相较于海外,中国股票市场具备独特的优势。国内经济拥......

标签:一欧元等于多少美元 一英镑等于多少美元 一美分等于多少美元 一元等于多少美元 现在一人民币等于多少美元 一美元等于多少人民币 一英镑等于多少美元等于多少人民币 


台币兑换汇率一欧元等于多少美元等于...... 2021-04-14

【收盘播报】A股三大指数今日集体收涨,其中沪指上涨0.60%,收报3416.72点;深证成指上涨1.55%,收报13738.00点;创业板......

标签:一欧元等于多少美元 一英镑等于多少美元 一美分等于多少美元 一元等于多少美元 现在一人民币等于多少美元 一美元等于多少人民币 一英镑等于多少美元等于多少人民币 


台币兑换汇率中国1元等于多少英镑吓懵...... 2021-04-14

【吓懵!4500亿药茅突然闪崩 两大利空传闻来袭!白马轮杀行情何时终结?】一天杀一匹白马的节奏,今天轮到了恒瑞......

标签:一欧元等于多少美元 一英镑等于多少美元 一美分等于多少美元 一元等于多少美元 现在一人民币等于多少美元 一美元等于多少人民币 一英镑等于多少美元等于多少人民币 


台币兑换汇率一块钱美元等于多少日元...... 2021-04-14

【天齐锂业:预计一季度净利亏损2.8亿元–1.9亿元】天齐锂业公告,公司预计2021年第一季度实现归属于上市公司股东......

标签:一欧元等于多少美元 一英镑等于多少美元 一美分等于多少美元 一元等于多少美元 现在一人民币等于多少美元 一美元等于多少人民币 一英镑等于多少美元等于多少人民币 


台币兑换汇率1rmb等于多少卢布比工信部...... 2021-04-14

【工信部就“十四五”智能制造发展规划公开征求意见】工信部会同有关部门起草了《“十四五”智能制造发展规划......

标签:一欧元等于多少美元 一英镑等于多少美元 一美分等于多少美元 一元等于多少美元 现在一人民币等于多少美元 一美元等于多少人民币 一英镑等于多少美元等于多少人民币 


台币兑换汇率1人民币换多少卢布央行:...... 2021-04-14

【人民银行召开2021年支付结算工作电视会议】会议要求,下一阶段要积极完善顶层设计,深入推进支付领域反垄断工......

标签:一欧元等于多少美元 一英镑等于多少美元 一美分等于多少美元 一元等于多少美元 现在一人民币等于多少美元 一美元等于多少人民币 一英镑等于多少美元等于多少人民币 


台币兑换汇率一日元等于多少人民币大...... 2021-04-13

惊呆!早盘大幅高开5%后,仅4分钟就闪崩跌停,2万股东瞬间炸了,网友:“真恐怖,一天15个点没了”。......

标签:58000美元等于多少卢布 多少美元是一人民币 多少美元等于一盎司黄金 一人民币等于多少美元 


台币兑换汇率1美元是多少人民币多少钱...... 2021-04-13

【海通策略点评一季报预告:业绩继续改善】①目前A股仅深主板在特定情形下强制披露一季报预告,考虑预告、快报......

标签:58000美元等于多少卢布 多少美元是一人民币 多少美元等于一盎司黄金 一人民币等于多少美元 


台币兑换汇率一美元等于多少人民币东...... 2021-04-13

事件央行公布3月金融数据,新增信贷2.73万亿元,前值1.36万亿元;社融增量3.34万亿元,前值1.71万亿元;社融存量同比......

标签:58000美元等于多少卢布 多少美元是一人民币 多少美元等于一盎司黄金 一人民币等于多少美元 


台币兑换汇率100泰铢硬币等于多少人民...... 2021-04-13

【华安基金饶晓鹏:高估值为市场调整主因 冷门领域挖掘长期机会】对于长期投资者,如何看待牛年市场调整?好公......

标签:58000美元等于多少卢布 多少美元是一人民币 多少美元等于一盎司黄金 一人民币等于多少美元 


台币兑换汇率1.25亿美元是多少人民币张...... 2021-04-13

市值,作为资本市场众多概念中的一种,存续已久,本不足为奇,亦无伤大雅,更谈不上什么利害。但近年来,市值......

标签:58000美元等于多少卢布 多少美元是一人民币 多少美元等于一盎司黄金 一人民币等于多少美元 


台币兑换汇率一元中国人民币等于多少...... 2021-04-13

【突发!日本正式决定:福岛核废水将排向大海!海鲜还能放心吃吗?】据人民日报客户端报道,日本政府4月13日早......

标签:58000美元等于多少卢布 多少美元是一人民币 多少美元等于一盎司黄金 一人民币等于多少美元 


台币兑换汇率一百块人民币可以换多少...... 2021-04-12

【四大证券报纸、重要财经媒体头版头条摘要】李克强:扎实推动经济稳中加固向好;IC封测企业业绩大爆发,百亿扩......

标签:一克朗等于多少人民币 3.5亿美元是多少人民币 375亿美元是多少人民币 635亿美元是多少人民币 


------分隔线----------------------------