人民币汇率兑换首页_一美元等于多少人民币_英镑港币日元韩币兑人民币汇率

人民币汇率兑换

中信明明:2021年大类资产十大预判

时间:2020-12-31 23:28来源:人民币汇率兑换
原标题:2021年大类资产十大预判 摘要 【中信明明:2021年大类资产十大预判】2020年疫情的黑天鹅带来了剧烈波动的市场,2021年将是回归常态的一年,我们在此罗列十条对明年经济形

原标题:2021年大类资产十大预判

摘要

【中信明明:2021年大类资产十大预判】2020年疫情的黑天鹅带来了剧烈波动的市场,2021年将是回归常态的一年,我们在此罗列十条对明年经济形势和市场表现的预判,以待求证。

  2020年疫情的黑天鹅带来了剧烈波动的市场,2021年将是回归常态的一年,我们在此罗列十条对明年经济形势和市场表现的预判,以待求证。

  一、经济增长前高后低。随着经济内生增长动力的持续修复,2021年一季度国内经济增长大概率将回归常态化,基数效应下明年全年经济增长中枢料将明显高于今年,但随着宏观政策刺激力度放缓,企业信用风险、银行不良贷款压力有一定的暴露可能,或将对国内基本面环境以及金融环境产生影响,预计2021年国内经济增长将呈“前高后低”走势。

  二、通胀回升但压力不大。2021年CPI食品项受猪肉价格影响明显,非食品项季节性特征较为显著,CPI同比再次受到猪肉价格和基数效应的影响,预计全年CPI同比呈缓慢回升态势。明年多数工业品价格将在需求修复过程中逐步上升,PPI同比将随之回正,预计在5月份PPI同比在3%~4%之间,此后PPI同比将逐步回落。

  三、政府债券净融资缩量,预计发行高峰6~9月。财政政策逐步回归常态,预计赤字率和新增专项债额度均有所下调,政府债券净融资额约6.4万亿,较2020年政府债券净融资规模的8.5万亿减少约2.1万亿。国债、地方政府一般债回归往年发行节奏,新增专项债额度提前下达但发行节奏可能并不会如2020年般大幅提前。总体而言,预计2021年政府债券发行高峰集中在6~9月份。

  四、人民币汇率强势表现或在明年上半年有所延续。对于人民币明年的走势情况,我们认为经常项目差额和美元走势变动或为影响人民币汇率走势的两项重要因素。人民币汇率的强势表现或在明年上半年有所延续,而进入下半年随着海外疫情得以控制和产能获得修复可能性的出现,以及可能的美国基本面企稳和美联货币政策边际收敛带来美元支撑,人民币升值或将边际放缓,整体更有可能的是呈现区间波动特征,只是波动的范围或有所扩大。

  五、外资增持中国债券或放缓。彭博巴克莱全球综合指数、摩根大通债券指数年内均完成指数纳入,富时罗素世界国债指数(WGBI)最快也要在2021年10月份开始纳入,明年1~10月份暂时看不到大型指数的被动配置。预计明年美债利率随着美国通胀逐步回升,中美利差大概率将有所压缩,中国债券吸引力有所削弱。预计明年外资仍将有较大幅度增持中国债券,但幅度相对今年或有所降低。

  六、兼顾回归常态,资管新规到期。明年监管政策思路绝不只局限于资管体系,而是站在宏观审慎的视野,从全局角度来做好监管工作,坚持绝不因为处置风险而引发新的风险。虽然要保证“不因处置风险引发新风险”,但是监管层对2021年底前基本完成资管新规落地的决心依然相当强,不涉及资管业务监管标准的变动和调整,更不意味着资管业务改革方向出现变化。

  七、信用周期下行。明年货币政策和财政政策连续稳定退出过程中,中小银行资本金缺乏、资管新规过渡期结束、债券滚续压力增大、信用违约事件频发等风险进一步导致信用环境收敛。预计明年社融增速落在11%-12%区间,信用周期下行。预计今明两年年底的宏观杠杆率均在271%附近、大致持平,2021年的波动也会更加“平滑”,债务周期进入下半场。

  八、货币政策以稳为主。货币政策逐步回归常态的趋势较为确定,但不会出现大开大合的操作。预计货币政策将维持狭义流动性不变,广义信贷增速将下滑。具体操作上,跨周期调节的思路下降准降息、加息提准概率均不大,仍然以公开市场操作+结构性工具为主。

  九、信用债市场预判。特殊的经济基本面和较薄的利差保护使今年板块性的机会相当难觅,信用利差已被压缩到30%分位数以下并维持了相当长的时间。国企信用风波下,市场依旧草木皆兵,近年新增违约“大块头”增多,大而不倒的国企信仰已岌岌可危。监管日益收紧,去杠杆压力隐现,资管新规的不确定性加剧了机构的焦虑,当期环境下的信用债投资可谓是如履薄冰。

  十、大类资产预判。全球经济复苏节奏与国内宏观流动性的拐点或是影响2021年国内主要大类资产最为重要的两大变量。2021年对应的“债务-通胀双周期”阶段将是:债务周期全年下行、通胀周期上行并于年中见顶回落。建议全年大类资产配置的主线为“先股后债”。

  风险因素:全球疫情反复,全球经济修复不及预期,国内信用违约风险超预期。

人民币汇率兑换首页_一美元等于多少人民币_英镑港币日元韩币兑人民币汇率

本文标签: 大类预判十大资产中信明明2021年

中信明明:2021年大类资产十大预判http://www.jinghuadf.com/lubu/5593.html

人民币汇率兑换首页_一美元等于多少人民币_英镑港币日元韩币兑人民币汇率官方推荐

99.99%的用户同时也查看了:

卢布对人民币汇率续航超过1000公里!蔚来发...... 2021-01-10

【续航超过1000公里!蔚来发布新车 售价44.8万起!网友:太猛了!】进入2021年,全国各地普遍迎来寒潮,大面积降温......

卢布对人民币汇率“同学圈”又出事!董事...... 2021-01-10

【“同学圈”又出事!董事长向清华EMBA校友泄密 情侣双双大举买入 被罚没6500万 处罚面前各自飞?】近日,证监会官......

卢布对人民币汇率揭秘本周聪明钱:“大象...... 2021-01-10

【揭秘本周聪明钱:“大象”抱团打掩护 主力资金暗中火速撤退!】本周沪指在前期突破的基础上快速攀升,周五突......

卢布对人民币汇率7天大跌52%!28万手封跌停...... 2021-01-10

【7天大跌52%!28万手封跌停 融资盘爆仓风险陡增 监管出手】A股开年第二只腰斩股诞生。最近7个交易日,全新好股价......

卢布对人民币汇率林采宜:花钱是最好的爱...... 2021-01-10

【林采宜:花钱是最好的爱国方式 “把钱花光、为国争光”】2021年第九届中国首席经济学家论坛年会于1月9日-10日在......

卢布对人民币汇率继科创板、创业板注册制...... 2021-01-10

【继科创板、创业板注册制后 全面注册制就要来了!影响解析】一位接近沪深证券交易所的人士向记者表示,全市场......

卢布对人民币汇率陈嘉禾:如果基金完全依...... 2021-01-10

【陈嘉禾:如果基金完全依靠抱团 一旦负循环开始 受伤会很严重】日前,证券时报社刊载《资本市场没有永动机》一......

卢布对人民币汇率【图文实录】2020东方财富...... 2021-01-10

【2020东方财富私募风云榜论坛圆满举行】国内金融行业最具影响力的年度榜单之一——2020东方财富私募风云榜评选活......

卢布对人民币汇率兴证策略王德伦:高端制...... 2021-01-02

【兴证策略王德伦:高端制造+优势出口链条机会挖掘】2017年人民币整体也处于升值区间,通过分析2017年前后,出口链主要涉及行业汇兑损益的变化及对净利润的影响,我们发现工程......

卢布对人民币汇率国君医药:吸入制剂百亿...... 2021-01-02

原标题:国君医药 | 吸入制剂百亿蓝海,优质赛道需精选好马 摘要 【国君医药:吸入制剂百亿蓝海 优质赛道需精选好马】我国吸入制剂超200亿规模,国产化率不足10%,未来随新患增......

卢布对人民币汇率外资将加大对A股配置!施...... 2021-01-02

原标题:外资将加大对A股配置!施罗德投资:进一步布局中国市场,服务行业将成为经济发展主力 施罗德1994年便在上海设立了 代表处 ,迄今已有26年历史。 日前, 施罗德投资 中国......

卢布对人民币汇率中信证券:重视钴行业的...... 2021-01-02

【中信证券:重视钴行业的“跨年行情”】中信证券研究发文称,受益于供应端扰动增加和消费端可见度提升,钴本轮“跨年行情”强度预计超过往年。钴价有望反弹至32-35万元/吨,......

卢布对人民币汇率开源研究:“好的东西”...... 2021-01-02

原标题:开源研究丨1月金股推荐 摘要 【开源研究:“好的东西”太贵 “便宜的东西”还不够好(附1月金股)】“好的东西”太贵,预期收益率很低,我们在年度新共识《回归 ROE》中指......

卢布对人民币汇率中金公司首席经济学家彭...... 2021-01-02

原标题:专访中金公司首席经济学家彭文生: 注册制是风险资产定价的重要机制 2021年GDP增速有望8%-9% 摘要 【中金公司首席经济学家彭文生:注册制是风险资产定价的重要机制 2021年......

卢布对人民币汇率2021年港股相对A股会更有吸...... 2021-01-02

【2021年港股相对A股会更有吸引力吗?】展望2021年,弱美元周期叠加国内经济复苏领先,人民币资产受益,开放程度更高的港股有望在更大程度受益于全球资金流入。明年全球及国内......

卢布对人民币汇率杨德龙:市场结构持续分...... 2021-01-02

【杨德龙:市场结构持续分化 迎接2021投资大年】整体来看,临近年底投资者情绪比较谨慎,两市呈现出震荡走势。从7月15号大盘阶段性见顶之后就出现了持续半年的回调,现在调整已......

卢布对人民币汇率春江水暖鸭先知!2020年一...... 2021-01-02

【春江水暖鸭先知!2020年一级市场焦点在哪里?】纵观2013年至今的股权私募融资市场,资本市场经历了2018年前的大起,以及2018年后的大落。为什么剧烈的变化发生在2018年,而非金融......

卢布对人民币汇率银华李晓星:挑选业绩增...... 2021-01-02

原标题:银华李晓星:挑选业绩增速快于估值下降的公司 相比消费更看好科技 摘要 【银华李晓星:挑选业绩增速快于估值下降的公司 相比消费更看好科技】李晓星表示,将会采用“......

卢布对人民币汇率长见投资唐祝益:明年股...... 2021-01-02

【长见投资唐祝益:明年股市不悲观 资金向优质企业聚集】2020年即将结束,市场对2021年股市的看法有所分化。2021年股市表现将会如何?市场流动性会不会较差?结构性行情会否加剧......

卢布对人民币汇率国君策略:市场情绪有望...... 2021-01-01

原标题:【国君策略】估值稳中有升,情绪底部调整——情绪与估值周报第6期 摘要 【国君策略:市场情绪有望企稳回升 沿春季躁动方向积极布局】近两周市场窄幅震荡下,A股估值稳......

卢布对人民币汇率交银国际董事总经理洪灏...... 2021-01-01

原标题:每经专访交银国际董事总经理洪灏:2021价值王者归来,结构分化比指数点位更重要 摘要 【交银国际董事总经理洪灏:2021价值王者归来 结构分化比指数点位更重要】洪灏一如......

卢布对人民币汇率东莞证券首席经济学家杨...... 2021-01-01

原标题:每经专访东莞证券首席经济学家杨博光:消费升级和需求侧改革,将为“双循环”打下良好基础 摘要 【东莞证券首席经济学家杨博光:消费升级和需求侧改革 将为“双循环......

卢布对人民币汇率开源证券首席策略分析师...... 2021-01-01

【开源证券首席策略分析师牟一凌:看好盈利弹性本身 布局经济周期相关板块】在他看来,2021年A股市场的整体回报将向ROE回归,也就是说主要是“赚盈利的钱”,估值可能难以继续......

卢布对人民币汇率中欧投资协定谈判如期完...... 2021-01-01

原标题:史诗级大利好!重磅官宣:中欧投资协定谈判如期完成!历经7年35轮谈判,对A股影响有多大!最新解读来了 摘要 【中欧投资协定谈判如期完成!历经7年35轮谈判 对A股影响有......

卢布对人民币汇率142亿!这家光伏龙头接大...... 2021-01-01

原标题:142亿!这家光伏龙头接了个大单,订单金额是去年营收3倍!行业公司抢着扩产…… 摘要 【142亿!这家光伏龙头接大单 订单金额是去年营收3倍!行业公司抢着扩产】2020年1......

卢布对人民币汇率芯片巨头大涨20% 一大利好...... 2021-01-01

原标题:官宣重磅!全民免费提供,刚刚,中国新冠疫苗上市!芯片巨头大涨20%,一大利好来袭? 摘要 【芯片巨头大涨20% 一大利好来袭?(附股)】集微网报道,网传“中芯国际已获得......

------分隔线----------------------------